宏观点评：2022年财政主要看点—兼评国新办吹风会和11月财政

此外，与地产、土地相关的税收收入两年复合增速再度转负至3.9%，指向10月以来房地产调控虽已逐步放松（10月、11月居民按揭贷款连续同比多增），但效果并未全面显现。3）政府性基金收入两年复合增速转正，可能与集中供地导致的土地出让收入大幅改善有关；支出端增速同样明显加快，应与专项债发行加快有关。支出端，11月政府性基金支出规模达1.28万亿，创年内新高，两年复合增速32.4%，也较上月大幅抬升，可能与专项债发行加快等因素有关（财政部要求尽量11月底之前发完专项债）。不过，考虑到地产难以全面松动、拖累土地财政，叠加经济下行拖累税收收入，高债务区域的弱资质城投仍建议规避。...
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