我们认为背后可能体现的是央行货币政策逆周期和跨周期相结合的思路一方面，从逆周期角度，切实保证企业尤其是中小微企业综合融资成本稳中有降，提升政策服务实体经济的能力，2021年央行少见的召开了两次信贷形势分析座谈会，降成本成为逆周期重要的着力点（表1）；另一方面，从跨周期角度，响应中央经济工作会议房住不炒的号召，货币政策对于地产依旧是托而不举的态度，10月以来按揭贷款、开发贷等持续回暖（图1），但是诸如下调首付比例等全面宽松政策难以再现。...
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