地产行业深度报告经营财务视角下国企民企之殊途经营角度民企过往重视规模诉求，国企未来更具发展潜力。在房企高杠杆快速扩张阶段，民企由于经营效率高、运营体制灵活、颇具吸引力的激励制度等因素，更加锐意进取，国企表现则相对保守。融资端各房企表现分化，国企凭借良好的信用资质，近年融资利率稳中有降，短期融资依赖度最低，但民企负债则大为缩水，2020年有息负债2增速较2018年下降24.8pct。短期来看，在当前行业融资端趋紧、基本面快速下行的背景下，部分房企陷入流动性危机，多数民企更加注重财务安全，收缩投资。预计经历本次阵痛期的洗礼，在融资、管控、产品等方面具备综合优势的国企及优质民企将进一步脱颖而出。...
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