房地产行业深度报告房企风险暴露之前是否有迹可循触发房企信用风险原因信贷收缩埋下爆雷隐患，销售超预期下滑加速风险暴露。房企信贷资金的收缩让本就依靠资金驱动的房企的资金流转受阻，资金链紧绷的房企埋下风险暴露隐患。三季度销售降速超预期导致企业回款减少，资金链紧绷房企面临销售和信贷两大输血来源的重创。当然，基本面下滑和政策环境收紧仅仅是加速房企风险暴露的因素，房企出现信用违约的真正原因是经营战略的定位失误和内部运营管理的亚健康。在销售过冷、土地流拍增加、房企爆雷事件增多的趋势下，央行开始释放维稳信号，政策转向拉开序幕，但历史不会简单地重复，大放水式放松难再现。...
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