其一，因供电紧张、原材料价格偏高对生产的冲击超出市场预期，10月官方制造业PMI（49.2%）创近10年同月最低值，以上两个因素显然也将对制造业投资形成抑制，但考虑到政府主导项目投资的托底作用，我们预计制造业投资两年复合增速持平于9月的6.5%。10月上、中旬八大港口外贸集装箱吞吐量同比分别为12.5%、3.3%（中旬受台风影响部门港口临时关闭）（图5），我们预计10月港口运营水平略好于9月（9月八大港口外贸集装箱吞吐量同比0.5%）。因此，我们预计10月社零两年复合增速较9月的3.8%略提升至4%，对应10月社零同比3.7%。...
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