人民币汇率为何稳健【财新网】（专栏作家彭文生）6月底以来，美元指数累计上升1.6%，然而人民币汇率并未贬值，反而兑美元升值0.3%。在这背后，除了近期较强的出口之外，离岸与在岸人民币外汇市场供给偏紧是重要的推动因素。离岸市场人民币虽然近期美元指数反弹，但人民币兑美元汇率并未贬值。流动性的观察较为容易，可以直接参考HIBOR人民币拆借利率，今年总体呈现震荡向上的趋势，并于近期再创年内新高。根据我们的统计，去年人民币开始快速升值以来，央行缩量续作离岸人民币票据，为离岸市场释放更多人民币流动性，缓解人民币的升值压力。通过对外汇衍生品市场的分析，我们发现在岸货币市场流动性的紧张也向外汇市场传导。...
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