宏观月报:通胀先见顶还是信贷先见底?

相关行业:银行 信贷
发布时间:2021年10月14日
如何看待这一政策变化对于通胀,尤其PPI变化节奏的影响我们认为2016年至2017年煤炭、钢铁去产能的经验可能是值得参考的。我们试着从政策变化、供给、需求和海外环境四个方面对比2021至2022年初和2016至2017年的异同(表1)政策节奏方面,2021年和2016至2017年存在相似之处。综合以上考量,我们认为未来两个季度PPI的变化节奏可能和2016年末至2017年初类似,考虑能耗双控收紧(9月),山西洪水(10月)的阶段性冲击。我们认为2021年PPI高点可能出现在11月,同比可能达12%左右;2022年第一季度PPI同比将继续保持高位。...
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