宏观点评：黄金大涨后怎么看？复盘1970-2021年黄金牛熊

2021年以来黄金的表现并没有铜油等大宗商品表现亮眼，尤其是自2020年8月突破2000美元的历史新高后，金价多数时间在17001900美元的区间震荡，而鉴于美联储货币政策趋于收紧，当前市场对于黄金的看多情绪并不强烈。基于此，我们继续此前复盘铜油的三因素框架，从基本面、政策和事件三个层面，系统分析了黄金在每一轮牛市和熊市中上涨和下跌的触发因素。基本面角度，70年代油价居高位、全球大通胀的背景下美元走弱，为金价上涨创造了环境。事件面角度，第二次石油危机爆发、地缘政治事件频发（伊朗革命爆发、台海局势紧张、美伊断交、苏联入侵阿富汗）助推金价上行。...
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