我们认为，随着各州经济重启的推进、以及前期超强政策刺激落地，下半年美国经济很可能出现超预期反弹，而疫情对就业市场的冲击也反映出这一点。这是因为当前美国失业率的飙升主要由大量的临时性失业贡献，而我们此前担心的临时性失业转为永久性失业的情况并未出现。不难看出在此前三次经济衰退中，制造业和建筑业是非农就业中受损最大的两大行业，如制造业在这三次衰退中对非农就业岗位损失的贡献平均达到了49%，建筑业则为20%。而与此前三次经济衰退不同，当前新冠疫情下美国非农就业下滑中制造业和建筑业的贡献分别仅为6%和5%，而贡献最大的两个行业则是教育和健康服务（13%）、休闲和餐饮（5%）。...
宏观点评：从就业数据看美国经济反弹的上行风险pdf预览版宏观点评：从就业数据看美国经济反弹的上行风险pdf完整版 
