历史上，信用扩张期间多伴随超额准备金回落；不过，去年为缓解企业资金压力，贷款增敬请参阅最后一页特别声明3宏观专题研究报告速大幅回升，引发银行间流动性压力增加、超储率一度回落至1%附近。敬请参阅最后一页特别声明5宏观专题研究报告图表6实体经济融资表现出顺周期特征（%）来源Wind，国金证券研究所二、2021年信用边际收缩的方向比较确定1、信用供弱需强，供给仍将收敛高涨的企业融资需求对应稳货币紧信用的政策导向，2021年一季度信用市场呈供弱需强格局。敬请参阅最后一页特别声明15宏观专题研究报告特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。...
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