数据显示，每一轮PPI上行期，上游原材料涨价幅度更大；向下游的传导效果随周期特征变化而体现差异性20092011年上中下游同时触底反弹，中上游涨价持续时间更长。PPI上游向下游传导效果存在差异，可能的原因有二经济复苏节奏和特征不同（可对比三大投资和分行业制造业投资增速）；下游工业消费品竞争激烈，削弱了上游的成本转嫁能力。四、PPI向经济和政策传导上游易挤压中下游利润；PPI超预期上行可能引发货币政策边际收紧，但短期难切实转向1、PPI对工业企业利润的影响前述分析表明PPI上游向下游传导不畅，导致的后果就是PPI上游价格大幅上行期间易挤压中下游利润空间。...
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