宏观点评：美国地产繁荣，A股谁受益？2021-04-25

我们统计了A股中主业涉及地产链出口相关的上市公司，发现多数家电及家具企业2020年的海外收入增速高于其整体营收增速（图3、图4），即这些企业主要依赖海外市场实现盈利。同时，从美国进口结构来看，家电、家具产品也是美国对中国进口依赖程度最高的产品种类（图7）。美国地产复苏如何拉动我国家电、家具产品出口如图8所示，从历史来看美国成屋销售领先于中国家电家具出口约6个月，即美国地产销售的旺盛将带来家电、家具产品需求的扩张，从而带动中国相关产品出口。我们发现欧洲房地产市场与美国房地产也具有较强的共振性（图10），因此在美国的家电、家具需求持续扩张的同时，往往也伴随着欧洲地产链产品需求的扩张。...
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