考虑到美国经济复苏的方向确定、实际利率抬升仍有空间，未来美债利率上行的过程将会延续，这意味着国内权益市场的下跌仍未结束。但考虑到经济填坑尚未结束，工业品价格上行仍在途中，以及海外收益率的抬升，未来一个季度国内债券逆转。由于当前A股和美股的估值水平处于历史极值位置，已经过度透支了未来基本面改善的前景，因此美债利率的上行对权益市场的冲击巨大。资产价格层面，当前国内权益市场估值修复已经在进行中，科创板和注册制改革需要相对稳定的市场环境，场外配资的情况并不严重，监管当局对市场的态度也相对温和。合并来看，在通胀预期维持高位的背景下，实际利率向正常水平靠拢的过程将持续推动10年期美债收益率上行。...
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