2021年2月物价数据解读：PPI高企，CPI温和，货币政策何去何从

相关行业:银行

报告地区:北京市

发布时间:2021年03月11日

证券研究报告国内宏观动态跟踪报告2021年03月10日钟正生；张德礼；张璐2021年2月物价数据解读PPI高企，CPI温和，货币政策何去何从核心摘要考虑到春节因素后，2月中国CPI环比明显弱于季节性。尽管如此，在终端需求不强的情况下，原材料涨价会增加中下游企业生产经营的压力，这是当前制定政策时需要关注的一个突出风险。其中，娱乐文教、其他用品及服务价格都明显弱于季节性，也是最主要拖累，前者主要受就地过年压制旅游需求的影响，而后者主要因黄金价格下跌。尽管如此，在终端需求不强的情况下，原材料涨价会增加中下游企业的生产经营压力，这是当前制定政策时需要关注的一个突出风险。...
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12月份物价数据点评：CPI通胀即将触顶，PPI有望延续改善宏观点评：通胀年内高点已近，关注PPI走势 2021年3月CPI和PPI数据点评兼债市观点：演变逻辑并没有改变，继续维持温和通胀判断 8月份物价数据点评：政策或缓猪价涨势，CPI仍有破3压力 8月物价数据评论：CPI重回下行，PPI跌幅继续收窄 6月份物价数据点评：关注PPI-CPI裂口的负向走阔 10月份物价数据点评：CPI与PPI同比趋于收敛 5月物价数据评论：通胀压力明显缓解，降息时点已至 2020年12月物价数据点评：无近忧，存远虑 11月份物价数据点评：CPI通胀高点渐至，短期货币宽松受限