疫情以来，实际利率成为衡量发达国家货币政策成功与否的标志，近期实际利率攀升导致美债名义利率回升，使得美股回调、各类资产价格大幅波动。在欧央行、澳大利亚央行已经表态采用YCC管控利率的情况下，市场预期美联储可能也会实施利率管控。观点疫情后，成功压低实际收益率为衡量发达国家货币政策成功的标志。疫情以来，虽然美国宽松的货币政策成功地刺激了经济，但若长期利率持续上行，可能会导致货币政策的失效。2012年美联储是如何实施扭曲操作的金融危机后，美联储的量化宽松政策一度压低长期利率，然而2011年初开始10Y美债收益率迅速回升（图3）,彼时失业率仍高出危机前水平近5%（图4）。...
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