金融数据点评：社融企稳已现，能否进一步改善仍存不确定性

从当前支撑社融的几大因素来看，贷款弹性仍然有限、票据和企业债融资对于货币环境宽松较为依赖，最值得关注的是委贷、信托贷款的非标业务能否延续改善。社融阶段性企稳后能否延续改善还需进一步关注，短期来看货币环境的宽松尚不具备退出条件。1月金融数据中，比表内贷款高增更值得关注的是委托贷款压缩放缓和信托贷款转正，如果未来非标融资延续改善将对于今年实体经济流动性形成巨大支撑。...
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