1月份信贷金融数据点评：金融超预期，基本面仍需谨慎

我们认为，信贷数据总量不错，但是分项结构有隐忧，新增信贷中票据贴现占比不低；在房地产调控延续的大背景下，我国宏观经济基本面下行趋势较为清晰，在社融增速单月反弹后的持续性仍需观察，仍需要对未来社融和经济增速保持谨慎预期；央行货币政策边际放松有利于M2反弹，但是M2趋势性反弹仍需要地产政策放松配合；目前银行存款贷款增速差仍处在5%以上，央行货币政策仍有继续宽松空间。信贷总量不错，结构有隐忧央行数据显示，1月份人民币贷款增加3.23万亿元，同比增速13.4%，略高于我们预期值（3万亿和13.3%）。...
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