兼评2月金融数据：社融大概率就此企稳，经济底何时出现？

报告地区:北京市

发布时间:2019年03月11日

核心结论1、2月单月信贷和社融不及预期，反映春节错月扰动较大；12月累计新增量超越季节性，反映信用环境总体改善。2月单月社融增量大幅走低，但12月累计大超季节性，总体指向信用有所改善。倾向于认为，我国社融存量增速大概率就此企稳，M1M2剪刀差负的缺口也开始缩窄，对应看，我国经济有望在三季度企稳走平。12月累计新增信贷4.11万亿元，同比多增3765亿元，明显高于2016年同期（春节时间与2019年接近）的3.24万亿元，较近五年均值多增7593亿元，指向信贷投放明显提高，流动性较为充裕。...
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2021年1月金融数据点评：信贷额度管控下的社融放量 2020年12月金融数据点评：近期流动性超预期宽松的答案 12月金融数据点评：信用结构分化，制造业延续扩张，地产城投被动收缩宏观点评：信贷强、社融降，紧信用开始了吗？7月金融数据点评：放缓的社融增速，要见顶了吗？7月金融数据点评：社融二阶增速放缓但结构改善下半年稳货币稳信用格局将维持 8月货币金融数据分析：政府债券发行推动社融大增 12月金融数据点评：实体需求仍稳健，剔除春节效应后1月新增社融信贷有望向好 2020年12月金融数据点评：非标及债券融资拖累社融增速，资金充裕仍待传导兼评4月金融数据：1-4月新增社融近10万亿，钱都去哪了？