安信证券宏观研究经济持续走弱，社融不及预期旬度经济观察韦志超1袁方(联系人)2内容提要2019年3月11日2月中采PMI触及四年来低点，观察微观层面的数据，发电耗煤同比增速持续下滑，高炉开工率走平，水泥价格回落，工业生产处于偏弱的水平。在全球经济趋势性走弱，国内环保限产边际趋松的背景下，周期品价格从年初以来持续上涨，这或许和相关行业库存调整有关。分产品看，中国进口的大豆相对去年12月出现大幅回升，这可能与中美贸易关系短期转暖有关，此外汽车消费触底反弹对相应的进口也形成了整体来看，国内需求还在持续走弱，积极财政政策的落地以及经济的趋势性回暖尚需时间，进口在上半年可能将仍然承压。...
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