宏观经济周度观察第92期：库存周期与大类资产走势的经验规律

我们使用工业企业产成品存货同比增速作为库存代理指标，使用工业企业利润同比增速作为企业需求的代理指标，测算2000年以来上证、十年期国债收益率、RJCRB商品价格指数、国房景气指数和70城房价在库存周期不同阶段的表现。在被动去库存和主动补库存阶段，RJCRB商品价格指数取得正收益的胜率分别为51.4%、55%，收益率均值分别为1%、0.2%，收益率中位数分别为0.1%、0.6%。敬请参阅最后一页免责声明9证券研究报告201969宏观经济表1央行公开市场操作（2019.6.36.6）日期央行公告6月3日2019年6月3日，人民银行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。...
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