关税从对于实体影响上来看，冲击的是国内经济周期进入到下行底部这一至暗时刻中，外部需求能否配合对冲的时间性假设预期改善，则增加了资产价格在周期逐渐走出底部之后的乐观展望；而若这种时间性不能匹配，则增加了经济下行压暂回归避险，等待方向选择关注宽松预期交易的阶段性证伪风险上调风险资产短期观点现实的压力增加了预期的美好押注最差的象限，博弈风险释放后阶段性改善力的同时，作为对冲财政的刺激将更快出台，对于资产而言则是短期波动加剧的状态，长期则是由于对冲的效应逐渐显现，（叠加原材料价格若进一步上涨）创造出一个对冲性说一声520不容易，黎明前的风险或加速的阶段性过热市场特征。...
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