美欧日央行二十年货币政策回顾及其对中国的启示：难以退出的宽松

发布时间:2019年07月02日

资料来源FED，ECB，BOJ，Wind，国金证券研究所8危机后央行资产负债表规模大幅扩张在非常规货币政策下，美欧日央行实行了大规模资产购买操作，资产负债表规模大幅扩张，以压低长期利率水平；受潜在经济增速放缓、非准备负债扩张等因素影响，央行资产负债表绝对规模难以收缩，如日本央行(2006年)、欧央行(2013年)资产负债表短暂收缩，此后又再度扩张；美联储也将于今年9月末结束缩表。资料来源BOJ，Wind，国金证券研究所45日本货币宽松时期零利率与QE日本央行于1999年引入零利率政策，货币政策操作目标是无担保隔夜拆借利率。...
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