目前看，从长周期的角度而言，全球劳动生产率回落过程中虽然有阶段性的改关注宽松预期交易的阶段性证伪风险善，但是逆周期工具强大，其负面效果是周期仍没有驶离左侧。变量来看，全球下行周期未结束背景下，我们认为美元强势周期未了，只是短期市场波动增加对于美国风险的更关注（苹果代表的科技创新问题等）增加弱美元预期，叠加市场对于非美风险的暂时忽略（欧央行货币政策组合财政刺激的宽松预期、德银在科技创新中裁员、墨西哥政治风险等）。从全球角度而言，需要关注美国对于本轮周期呵护的节奏（宽松预期的释放）和对于外部风险（地缘、资本流动等）的增加可能。...
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