2019年下半年宏观展望：经济仍有下行压力，长债收益率还存下行空间

上半年韧性较强的地产投资在下半年或许迎来下行拐点，主要考虑到期房销售在近期已经开始出现下行，并且从房地产开发资金来源来看，信托资金的倾向也在下降；而从外需来看，近期中美贸易谈判的缓和并不能代表长期性的方向，全球需求疲弱也将继续抑制未来的出口增长；制造业投资在下半年仍将是固定资产投资中最薄弱的一环。从国际环境来看，全球开始步入宽松预期，美联储、欧央行先后释放宽松信号，印度、澳洲联储已经在上半年开启降息，7月韩国也开启降息窗口，而国内预计仍将采取结构性的宽松操作，长债收益率方面仍将有下行空间，但市场的预期差是决定收益率下行的关键因素。...
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