安信证券宏观研究贸易摩擦一年记市场在哪里出现了误判韦志超1内容提要2019年8月1日贸易摩擦对全球贸易的影响要明显大于预期，这使得美国下一步明显投鼠忌器，3000亿可能性较小；贸易摩擦对中国外贸的影响明显小于预期，贸易替代在很大程度上抵消了关税的影响，3000亿即使加上影响也相对有限；对于中国而言，贸易替代的影响被市场严重低估；以此引申，投资和技术的腾挪空间其实还很大。我们估计，美国经济强劲只能解释各国对美出口比例上升的三分之一。从图16，我们可以看到，2019年越南对美国的出口同比差值明显上升，并显著大于中国对越南出口的同比差值。安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。...
贸易摩擦一年记——市场在哪里出现了误判？pdf预览版贸易摩擦一年记——市场在哪里出现了误判？pdf完整版 
