宏观研究报告：美国菲律普斯曲线平坦化证伪：特朗普如何结束贸易战

发布时间:2019年09月11日

首先，美国劳动力参与率的大幅下滑是美国官方失业率出现下降其次，附加预期的菲利普斯曲线表明美国长期较低的通胀预期引导美国的通货膨胀率长期保持低迷状态。再加上美国失业率实际上并未有所恢复，所以美国通货膨胀率一直在2%附近也不足为奇。这可能缘于中高端人才供给的加大，导致工资停滞不前，通货膨胀率也因此难以上行。由此可见，美国劳动力参与率的大幅下滑应是美国官方失业率快速下降的主要原因之一，事实上美国的实际失业率并没有官方数据所显示的那么好。美国的实际失业率水平在金融危机后并非如官方数据所显示的回复了将近6个百分点。叠加失业率实际上并未实质性恢复，因此美国通货膨胀率一直在2%的水平也不足为奇。...
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