我们点评如下工业增加值的高增主要受到汽车、水泥、化学品、有色等提振，反映了汽车产量的修复以及前期房地产加快开工的影响，但随着拿地与新开工的放缓，相关产业链也将受到影响；工业增加值季节性特征明显，每年11月环比增速都会提升，这个月的上翘也体现了其季节性特征；展望来看，后续工业增加值的变化将主要受春节扰动影响，年末上翘而明年年初回落，但中枢并不会根据波动走，从移动平均来看仍呈现缓慢下行趋势。房地产新开工与施工小幅回落，竣工降幅持续收窄，建安投资增速的增长动能在边际放缓；同时拿地面积继续下滑，房地产投资动能不足。...
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