1953年以来的绝大多数利率倒挂是由美联储过度收紧货币政策导致短端利率快速上行，而2000年和2019年利率倒挂主要是市场避险情绪引发长端利率快速下行。为何2000Q2周期信贷增速和其他四个周期走势差异较大我们认为，这跟利率倒挂成因有着密切联系，2000Q2这个周期利率倒挂主要归因于长端利率快速下行。本轮美国经济走势推演我们认为，本轮利率倒挂对于经济衰退仍然具有警示意义。为何2000Q2周期信贷增速和其他四个周期3走势差异较大我们认为，这跟利率倒挂成因有着密切联系。2000年利率倒挂之后1年内，虽然房地产部门较为平稳，但是美国经济增速还是大幅下行，一个重要原因是互联网泡沫破裂。...
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