《货币政策执行报告》和LPR报价下调点评：货币政策兼顾逆周期调节和房住不炒

《报告》披露12月新发放一般贷款加权平均利率为5.74%，较9月下行了22个bp；我们注意到8月一年期LPR利率为4.25%，11月为4.15%，仅仅下行10bp。一般贷款加权平均利率的下行幅度高于LPR利率的下行，说明伴随着越来越多银行的新增贷款以LPR利率做参考，LPR的下行不仅仅引导了银行贷款利率的下行，而且还在打破利率隐性下限、培育银行自主定价能力方面发挥了作用。实际上，《报告》还专门披露，新发放企业贷款加权平均利率也从8月LPR报价改革前的5.3%附近下降到12月的5.12%，幅度也大于一年期LPR的下降。...
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