探索板块配置逻辑（一）：利润周期和复工下的行业分析

报告地区:广东省

发布时间:2020年03月03日

策略短期来看，全球仍面临疫情影响，处于避险模式；中长期而言，当市场再度演绎复工主导的行业走势时，受益较大的行业是煤炭开采，化学制品，化纤制造，黑色金属采矿业，对应黑色板块受益最大。图1信贷利润库存PPI传导关系明显1数据来源Wind华泰期货研究院1M2的同比增速对实体的领先性在2016年前后有所减弱图中M2增速在2016年3月后使用社会融资存量同比增速所替换21120200301华泰期货商品策略专题产业链内部呈现下游向上游传导的迹象产业链内部，利润和库存呈现从下游向上游传导的变化。...
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