1、5月CPI同比涨幅续降与后疫情时代供需矛盾缓解、猪肉生产恢复降低结构性通胀、季节性因素有关。5月交通通信、文娱价格等环比降幅收窄,反映后疫情时代服务消费整体恢复。受基数较高和年内翘尾的影响,5月PPI环比可能比同比更能反映需求改善的总体情况。3、货币超发vs经济下行,我们会面临通缩还是通胀2020年政府工作报告要求今年M2和社融增速高于2019年,再结合今年名义GDP增速的下滑,货币可能超发5个百分点以上(这里指M2GDP同比),市场担忧是否会引起通胀。1)物价本质反映的是供需关系,短期经济增速仍低于潜在增速,面临通缩风险。...
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