2020年1-5月工业企业利润数据点评：需求偏弱是利润改善的主要掣肘

报告地区:北京市

发布时间:2020年06月29日

证券研究报告宏观快评2020年6月28日魏伟；陈骁；郭子睿2020年15月工业企业利润数据点评需求偏弱是利润改善的主要掣肘核心摘要1）15月工业企业利润跌幅继续收窄，复工复产深入推进，生产经营秩序逐步恢复，工业增加值持续回升；各类企业减负政策落地，工业企业利润率改善；通缩压力增加，但购进价格受制于需求不足下跌幅度更大，为工业企业赚取利润留出了空间。5）随着3月以来复工复产的深入推进，工业企业利润修复的主要掣肘已由生产停滞转为需求不足，我们认为利润数据的修复将进一步放缓。整体看，本月数据显示出随着复工复产的深入推进，生产经营秩序逐步恢复。...
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10月工业企业利润点评：工业企业利润依然承压，主动去库存接近尾声 2020年1-5月工业企业利润数据的点评：政策扶持效果显现，成本改善是利润回升主因 2021年1-4月工业企业利润数据的点评：上游仍是拉动利润再提速主力 10月规模以上工业企业利润数据简评：关注11月海外制造业PMI回暖可能对国内产生的积极影响 1-8月份工业企业利润数据点评：利润增速低位徘徊料将持续 8月工业企业利润数据点评：工业企业利润延续修复，重点行业利润回升显著 2020年1-6月工业企业利润数据点评：通缩压力减轻带动利润显著改善 11月工业企业利润点评：工业企业营收和利润改善，去库存仍在继续 2019年6月非金融企业杠杆率监测：需求低迷持续拉低工业企业利润，宽信用持续国企民企杠杆率双双上行 7月工业企业利润点评：工业企业利润反弹，生产有望小幅回升