宏观研究类模板报告日期2020年07月09日M2冗余、信息杠杆与结构性牛市M2冗余是今年股票市场上涨的核心驱动因素中央银行过往设置M2增速作为货币政策中介目标时，一般设置为GDP增速CPI2%或3%。2020年，由于新冠疫情对经济冲击较大，货币政策发挥逆周期调节作用，M2增速大幅提高，截至5月为11.1%，预计全年可达12%，而GDP增速CPI相加预计在5%左右，今年M2冗余可能达到7%左右，这样的冗余必然在资产价格中给予反映，在房住不炒和债券收益率处于历史低位的情况下，资金最可能就是进入股票市场，因此今年形成结构性、阶段性牛市的宏观背景是非常清晰的。...
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