12月中国宏观数据点评：社融见顶及通胀短期回升不影响复苏势头，尤其是制造业

发布时间:2021年01月18日

宏观经济数据点评12月中国宏观数据点评社融见顶及通胀短期回升不影响复苏势头，尤其是制造业社融增速见顶不代表流动性收紧。由于去年一季度的高基数，我们不排除CPI再次由正转负的可能，但下行空间有限。扣除食品和能源的价格影响，12月核心CPI同比增速下降0.1个百分点至0.4%，为2010年以来最低，也是核心CPI维持0.5%水平5个月后的首次下降。CPI在过去两个月的变化，符合我们之前的预测不排除出现非可持续的负增长（详情请见《10月中国宏观数据点评通胀下行，但并非通缩开启》）。核心CPI下降并非意味着通缩的开始，随着中国经济的持续复苏，价格修复将带动核心CPI缓慢回升。...
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2月中国宏观数据点评：社融增速回升、趋势向下，通胀已过基数效应拐点 1月中国宏观数据点评：社融延续边际放缓，高基数和新基期影响下通胀走低 4月中国宏观数据点评：流动性拐点进一步确认，CPI与PPI的剪刀差引担忧首席宏评（第64期）：短期内猪肉价格急剧推升通胀的概率较低 9月CPI、PPI数据点评：渐行渐远的食品与非食品价格 9月中国宏观数据点评：通胀面临下行压力 6月价格数据点评：通胀压力边际舒缓，政策空间逐渐显现 6月通胀点评：价格经受扰动，需求未必好转 1月价格数据点评：价格数据的“喜忧参半”2月价格数据点评：输入型通胀显现