2020年7月金融数据点评：金融总量扩张拐点已至 7月人民币信贷、M2增速下行

7月市场利率延续上行，票据融资连续负增，而企业中长期贷款在政策引导和实体经济融资需求改善推动下，同比保持较大幅度多增，企业信贷期限结构继续改善。7月社融同比保持多增，主要原因是投向实体经济的人民币贷款同比多增，以及表外融资大幅少减。展望8月，在央行频频释放下半年货币政策总量适度、精准导向信号背景下，人民币贷款增速有望延续小幅下行，企业中长期贷款多增势头则不会减弱；8月政府和企业债券融资将对新增社融形成一定支撑，但社融存量增速进一步走高的概率较小，不排除小幅回落的可能；M2增速则有望低位小幅反弹。...
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