我们此前持续提示，不论是从供给端还是需求端来看，四季度GDP增速将有超预期表现，显著超出经济潜在增速，这也意味着当前我国经济产出缺口显著为正。结构方面，消费持续修复，净出口支撑强劲，投资中制造业投资改善幅度最大，地产保持韧性，基建仍然疲弱。从当月同比增速来看，我们估算的地产、基建、制造业投资12月增速分别为9.2%、0%和10.2%，前值分别为11.5%、3.5%和12.5%，其中，制造业保持两位数增长，目前修复速度最为强劲，地产投资仍具韧性但动能趋缓，基建投资已经降至当月同比零增长。...
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