证券研究报告宏观动态跟踪报告2020年9月14日魏伟；陈骁；郭子睿宏观思辨系列（第10期）消失的通胀是否会卷土重来核心摘要1）2008年国际金融危机之后的十年里，美国CPI同比增速平均为1.77%，低于危机之前CPI同比增速平均2.89%。由于私人非金融部门的持续去杠杆，总需求较为羸弱，流动性更多流入资产市场而非实体经济，导致通胀长期低迷。3）我们主要通过分析上述导致金融危机后全球通胀消失的因素在未来的可能变化，并在此基础上判断通胀是否会卷土重来。美联储资产负债表的大幅扩张导致美国基础货币增速大幅上升，但广义货币增速M2一直保持相对低迷，只有20102012年出现回升，此后震荡下行。...
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