疫情爆发后，政策利率更容易受到零利率约束，通胀风险溢价转负，名义债券收益率快速下降。经济风险增加，VIX上升，股价下跌，同时，通胀预期、通胀风险溢价下降，TIPS流动性风险上升，盈亏平衡通胀率下降，债券价格上升。同样负的需求冲击下，ZLB约束增强时，VIX上升幅度更大，股价快速下跌，同时，通胀预期、通胀风险溢价快速下降，TIPS流动性风险加快上升，盈亏平衡通胀率下降速度更快，债券价格快速上升。当经济好转，自然利率摆脱零利率约束、政策利率上行空间打开后，通胀风险溢价才可能转为正值，此时，盈亏平衡通胀率会高估通胀预期，名义债券收益率加快上升。...
宏观经济周度观察：如何正确地理解盈亏平衡通胀率pdf预览版宏观经济周度观察：如何正确地理解盈亏平衡通胀率pdf完整版 
