疫情冲击下，消费、投资减弱，自然利率、实际债券收益率下降，通胀预期下滑，与此同时，通胀风险溢价转负，名义债券收益率加快下滑。此时不仅通胀预期可能上升，由于ZLB对货币政策的约束减弱，需求冲击的影响减弱，通胀风险溢价增加，并可能转为正值，名义债券收益率加快上升。当然，中国利率尚未完全市场敬请参阅最后一页免责声明3证券研究报告2020年11月15日宏观经济化、频繁使用逆周期工具也是重要原因。敬请参阅最后一页免责声明9证券研究报告2020年11月15日宏观经济免责声明新时代证券股份有限公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。...
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