证券研究报告宏观专题研究中国宏观报告日期2023年01月10日宏观专题研究社融增速降至10%下方，1月或继续下行核心观点2022年12月人民币贷款新增1.4万亿元（上年同期1.13万亿，同比多增2700亿元），社融增量1.31万亿（上年同期2.36万亿，同比少增1.05万亿），信贷同比少增、社融同比多增均更为符合我们预期。针对市场核心关注的企业中长期贷款大幅多增超预期的原因，我们认为是基建、制造业、地产等领域贷款放量的叠加共振。M2回落，企业存款减少、居民存款继续累计12月末，M2增速较前值下行0.6个百分点至11.8%，与我们预测完全一致，wind一致预期为12%。...
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