我们认为，10月11月，受疫情多发和地产探底影响，主要经济数据进一步回落。12月自国务院防疫优化措施新十条实施两周后，各地防疫政策加速优化调整，相继进入感染高峰，基本面受到疫情发展的阶段性冲击，预计四季度实际同比增速预计为1.3%，较三季度回落2.6个百分点。地产投资依然承压，制造业投资四季度受疫情冲击面临下行压力，增速有所放缓但仍具韧性，全年保持高增速；基建投资受益于政策呵护预计四季度维持高位增长，综合研判，基建和制造业是2022年经济增长的主要动力源。四季度消费、地产及出口走弱使得工业生产承压，疫情阶段性发展大幅冲击消费及其产业链致使供需双弱。...
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