2022年1-11月工业企业盈利数据的背后：企业盈利仍承压，主动去库入正轨

随着防疫政策持续优化，需求修复蓄势待发，主动去库亦将步入正轨有望顺畅实现。供需双降冲击盈利，内生成本压力仍存111月工业企业利润累计同比下降3.6%，较前值回落0.6个百分点。如我们在前期报告中提示，在经济弱修复背景下，工业企业产能利用率相对较弱，规模效应弱化导致单位产品的成本抬升，压低营收利润率，进而压制企业盈利增速。装备制造中流砥柱，基本民生行业积极受益于重点产业需求拉动和上游原材料价格回落，111月份，装备制造业利润同比增长3.3%，较上月加快0.1个百分点，是支撑工业企业利润的重要支柱。随着国内防疫措施优化，疫情对消费的冲击影响将大幅弱化，需求修复可期，工业企业去库将更为顺畅。...
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