2023年度社服策略报告流量波动触底反弹主线1疫后流量复苏有望提振可选消费。2022年疫情冲击下，以海南客流为代表的线下流量和以电商销售额为代表的线上流量受损明显。2023年防疫政策边际改善预期下，线下客流复苏可期，以线下流量为驱动的可选消费核心渠道免税板块有望优先受益，且消费回暖后化妆品行业亦有望迎来复苏性增长。免税供给扩容内外竞争加剧，预期疫情好转后客流改善进入业绩验证周期，积极布局免税产业链阿尔法机会。化妆品行业持续分化龙头品牌保持优于行业的增速，长期仍看好国货替代和龙头业绩高确定性。...
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