我们认为微观主体活力不足的复苏梗阻正在预期层面出现改善,但基本面弱现实的逆转尚未到来,扩内需政策仍在路上。随着疫情防控优化和地产政策的进一步调整,微观主体活力不足的复苏梗阻正在预期层面出现改善,后续基本面或有望从10月的波折中走出。但疫情上升阶段防控优化的落地效果仍需观察,地产供给端纾困组合拳有望推动复工和竣工的恢复,但信用风险能否消除并形成地产链条的良性循环仍存在不确定性,地产投资低位延续时间预计仍将拉长,经济结构仍会继续分化,基本面弱现实的逆转尚未到来。...
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