2023年度展望之美联储篇：加息终点5%以上，降息或待1年之后

通过分析市场预期与泰勒规则，我们认为当前市场对美联储后续的政策利率路径预期相对保守，这种保守体现在对短期紧缩终点的预期过低；对中期紧缩久期的预期过短；对长期宽松幅度的预期过少。风险提示美国通胀失控；新冠毒株变异引发新的疫情冲击；美联储加速紧缩货币政策引发宏观流动性与金融条件的极致收紧；全球供应链修复延后。由于此时市场对2022年12月的加息预期基本锁死50bps，因此对美联储政策路径的宽松修正更多体现在2023年的预期上，如对2023年12月的利率预期由4.8%大幅下调至4.5%。...
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