船舶行业专题Ⅱ：上一轮船舶大周期深度复盘 有何异同？有何启示？

船舶行业专题上一轮船舶大周期深度复盘有何异同有何启示船舶行业历史上存在多轮周期，主要分为新增需求驱动和船队更新驱动。20022008年间，新增需求驱动占主流，船价、产能、订单齐增，这也使得波峰更陡峭，且在高点存在市场普遍的非理性，即误判增长趋势和低估调整时间。对比本轮到来的船舶周期，我们认为龙头扩产会更受限，且船队更新驱动下的需求增长相对缓和，因此收入增长不会一簇而就，但龙头公司的利润率会更有保证。1960年代到2010年代，全球船舶市场实际经历了三轮周期，其中包括两轮新增需求驱动为主的船市繁荣，以及一轮由替代需求驱动为主的船市次繁荣。...
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