新增社融的拖累因素在于政府债净融资节奏放缓、企业债券及股票融资不畅，外币贷款遭进出口增速下滑及人民币贬值冲击缩量。2）企业贷款同比改善，恢复的原因有二一方面，央行助力稳信用，调降政策利率并带动LPR报价下行，并召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，强调主要金融机构要充分发挥带头和支柱作用。从存款结构看一方面，居民、企业存款继续同比多增居民消费意愿不足、房地产销售偏弱；企业信贷边际回暖，且财政支出加快、减税降费政策有所支持。另一方面，财政存款同比大幅少增，除财政支出加码发力的影响外，收入端政府债净融资放缓、土地收入下滑、减税降费政策推进可能也有一定拖累。...
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