兼评7月工业企业利润：企业盈利继续探底，关注5大信号

报告地区:北京市

发布时间:2022年08月31日

核心观点7月企业盈利超预期转负，疫情反复、地产下行之外，上游价格回落、利润率下行等是主要拖累；结构上有5大信号，包括上游挤压中下游连续3个月缓解、累库连续3月放缓、企业杠杆率小降、国企私企差距进一步扩大等。往后看，8月企业盈利环比可能小升，但单月同比可能延续负增，且累计同比降幅可能进一步走阔，具体有4大关注点，尤其是高温限电、上游对中下游挤压缓解等。1、整体看，和7月经济回踩一致，17月工业企业盈利增速延续下行、但幅度超预期，疫情、地产之外，上游价格回落、利润率下行等是主要拖累。...
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兼评6月工业企业盈利：企业盈利再度转正的背后兼评5月工业企业利润：企业盈利正走出底部兼评12月工业企业盈利：2022年企业盈利有两条主线兼评11月工业企业利润：上游挤压下游开始缓解 2022年4月进出口数据点评：疫情冲击显现，出口如期大幅回落宏观点评：通胀无近忧、有远虑—兼评7月物价 1月制造业PMI数据点评：供需均放缓，价格再次上行 2021年12月工业企业效益数据点评：需求端压力显现，净利增速继续回落 2021年工业企业利润数据点评：工业利润增速继续回落，制造业占比上升 1-11月工业企业利润数据点评：工业利润回落，上下游分化加剧