市场对于今年社融的波浪式起伏已有预期，债市相比1月和2月金融数据发布时的剧烈反应，3月和4月市场反应转为平淡，5月和6月甚至演绎了社融超预期的利空出尽。7月数据公布以后10年期国债活跃券收益率小幅下降0.5BP后又回升0.25BP，总计下行约0.25BP。总量上，社融增量为7561亿元，同比少增3191亿元，存量同比增速为10.7%，较前值下降0.1个百分点。市场对于今年社融的波浪式起伏已有预期，债市相比1月和2月金融数据发布时的剧烈反应，3月和4月反应转为平淡，5月和6月甚至演绎了社融超预期的利空出尽。并且，在新增人民币贷款中，居民和企业短贷和中长贷同比少增明显，票据冲量的痕迹较重。...
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