与上次的货币政策报告不同，此次央行多次在重点部分提到不大水漫灌、不超发货币，表明央行已经关注到目前较高的货币增速。但同时，央行也在货币政策部分删除了保持货币供应量同名义经济增速基本匹配，意味着货币供应量高于名义GDP增速的情景可以被接受，因为仍然需要充裕的流动性稳定当前的经济增长。既2不想超发货币，又要支持经济增长，那么央行就需要更加关注货币的效率，也就是要更加关注信贷投放形成的实物工作量。在本次货币政策报告中的核心部分，央行将发挥有效投资的关键作用放在突出位置。2019年以来信贷结构改善明显，普惠小微、制造业贷款、普惠小微贷款均上升至一成，基建贷款持平在两成，房地产贷款从三成降至两成半。...
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